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你的位置:专业合法配资开户_期货杠杆配资交易_联华证券专业杠杆 > 联华证券专业杠杆 > 推荐配资平台 【华西纺服】教育行业周报 :持续关注AI+教育,板块迎来主题催化
发布日期:2025-07-04 22:18 点击次数:102
华西纺服推荐配资平台
(一)主要观点
波司登本周发布FY25财报,公司FY24/25收入/羽绒服收入/归母净利/经营活动现金流为259.02/216.7/35.14/39.8亿元,同比增长11.6%/11%/14.3%/-45.7%,收入端稳健增长,主要来自加盟端增长及户外、轻薄羽、防晒服等拓品类贡献。FY24/25公司其他收入4.92亿元(去年同期为2.16亿元),商誉减值亏损为1.7亿元(去年同期为0.7亿元)剩余商誉余额为7亿元,应占联营公司及合营企业亏损为0.22亿元(去年同期为0.14亿元)。拆分上下半年来看,上半年收入/归母净利同比增长18%/23%,下半年同比下降22%/25%。公司拟每股派发末期股息22港仙,叠加中期股息6港仙,派息率84.1%,股息率为6.1%。
投资建议:目前品牌端消费偏弱,家纺略好于服装受益于线上及补贴;制造4-5月订单较差且我们预计Q3也不乐观、不排除二次下修,因此推荐Q2利润确定性较强、有自身成长修复逻辑的公司。1)品牌推荐赢家时尚(存在较大利润弹性)、稳健医疗。2)制造端:推荐利润端仍有改善预期的康隆达(较国内对手仍有关税相对优势、抢份额逻辑,叠加机器人腱绳主题)、开润股份(印尼产能占比70%,箱包和服装代工、小米端仍有净利率改善逻辑)、百隆东方(越南盈利改善,国内减亏逻辑),自身拐点逻辑的晶苑国际(进入各品类客户红利共振期)、盛泰集团(24年产能调整完毕,新客户拓展顺利,我们预计25H1收入增速有望转正)、浙江正特(大单品逻辑)。
(二)线上数据跟踪:淘宝天猫平台25年5月各品类增速多数转正,锦泓集团增速最高
根据萝卜投资数据,2025年3月,运动包/运动鞋/运动服/男装/女装/童装抖音平台销售额同比增长136.87%/61.69%/63.72%/36.39%/10.90%/22.41%,运动品类增速最高,3月男装增速好于女装,25年3月数据环比25年2月增速增加。根据萝卜投资数据,2025年3月,抖音平台同比增速前三分别是中国利郎、罗莱生活、耐克公司,同比增长分别为121.9%/99.7%/94.9%。同比增速后三分别是博洋家纺、斯凯奇、朗姿股份,同比增长分别为-52.3%/-12.6%/-1.6%。
根据萝卜投资数据,2025年5月,童装/运动服/女装/男装/箱包淘宝天猫平台销售额同比增加-51.31%/1.80%/30.60%/-21.47%/3.63%,五月各品类增速大多转正。户外品类来看,户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长-1.49%/4.35%/1.92%/-16.24%。根据萝卜投资数据,2025年5月,淘宝天猫平台同比增速前三分别是锦泓集团、江南布衣、博洋家纺,同比增长分别为1287.5%/60.0%/18.2%。同比增速后三分别是安德玛、耐克、雅戈尔,同比增速分别为-53%/-52.5%/-45.3%。
(三)本周中等进口棉价格指数上涨2.14%
截截至6月26日,中国棉花3128B指数为15020元/吨,区间上涨0.85%,中等进口棉价格指数(1%关税)为13726元/吨,区间上涨2.14%,CotlookA指数(1%关税)收盘价为14019元/吨,区间上下跌2.03%。内棉价格高于外棉价格1294元/吨。截至6月26日,中国棉花3128B指数相较年初上涨2.11%,中等进口棉价格指数(1%关税)相较年初下跌0.12%,CotlookA指数(1%关税)收盘价相较年初下跌0.39%。
(四)行业新闻
日本户外Goldwin在中国连开两家城市首店;地素时尚将关闭旗下男装的所有门店;雅戈尔“大手笔”出售金融资产,已套现超40亿;三宅一生旗下男装大陆首店落地北京;Zara关闭福州店,彻底退出福建市场;李宁起薪1200万招来Clarks“老将”。
风险提示:汇率波动风险;原材料波动风险;系统性风险。
证券分析师:唐爽爽 S1120519090002;
发布日期:2025-06-29;
《教育行业周报 (6.22-6.27):持续关注AI+教育,板块迎来主题催化》
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